Publikation: Optimal liquidation under partial infor...
Stammdaten
Titel: | Optimal liquidation under partial information with price impact |
Untertitel: | |
Kurzfassung: | We study the optimal liquidation problem in a market model where the bid price follows a geometric pure jump process whose local characteristics are driven by an unobservable finite-state Markov chain and by the liquidation rate. This model is consistent with stylized facts of high frequency data such as the discrete nature of tick data and the clustering in the order flow. We include both temporary and permanent effects into our analysis. We use stochastic filtering to reduce the optimal liquidation problem to an equivalent optimization problem under complete information. This leads to a stochastic control problem for piecewise deterministic Markov processes (PDMPs). We carry out a detailed mathematical analysis of this problem. In particular, we derive the optimality equation for the value function, we characterize the value function as continuous viscosity solution of the associated dynamic programming equation, and we prove a novel comparison result. The paper concludes with numerical results illustrating the impact of partial information and price impact on the value function and on the optimal liquidation rate. |
Schlagworte: | Optimal liquidationStochastic filteringPiecewise deterministic Markov processViscosity solutions and comparison principle |
Publikationstyp: | Beitrag in Zeitschrift (Autorenschaft) |
Erscheinungsdatum: | 21.06.2019 (Online) |
Erschienen in: |
Stochastic Processes and their Applications
Stochastic Processes and their Applications
(
Elsevier;
S. Méléard
)
zur Publikation |
Titel der Serie: | - |
Bandnummer: | - |
Heftnummer: | - |
Erstveröffentlichung: | Ja |
Version: | - |
Seite: | - |
Versionen
Keine Version vorhanden |
Erscheinungsdatum: | 21.06.2019 |
ISBN (e-book): | - |
eISSN: | - |
DOI: | http://dx.doi.org/10.1016/j.spa.2019.06.004 |
Homepage: | https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0304414919303771?via%3Dihub |
Open Access |
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AutorInnen
Michaela Szölgyenyi (intern) | ||||
Katia Colaneri
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Zehra Eksi (extern) | ||||
Rüdiger Frey (extern) |
Zuordnung
Organisation | Adresse | ||
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Fakultät für Technische Wissenschaften
Institut für Statistik
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AT - 9020 Klagenfurt am Wörthersee |
Kategorisierung
Sachgebiete | |
Forschungscluster | Kein Forschungscluster ausgewählt |
Zitationsindex |
Informationen zum Zitationsindex: Master Journal List
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Peer Reviewed |
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Publikationsfokus |
Klassifikationsraster der zugeordneten Organisationseinheiten:
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Arbeitsgruppen | Keine Arbeitsgruppe ausgewählt |
Kooperationen
Organisation | Adresse | ||
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University of Rome Tor Vergata
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IT - 00133 Rom |
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Wirtschaftsuniversität Wien
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AT - 1020 Wien |
Forschungsaktivitäten
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